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다음 내용은 Stock Advisor의 온라인 기사 내용을 Grok3 인공지능의 도움을 받아 종합적으로 분석 정리한 내용으로 이전 블로그 글에 이어지는 내용입니다.
본 내용도 먼저 온라인 기사 내용을 소개하고, 그다음 해당 기사 내용에 대한 타당성 분석을 인공지능에게 의뢰하여 받은 내용과 종합정리 순으로 하였습니다.
I. 코노코필립스(ConocoPhillips): 안정적 배당과 성장의 강자
석유 슈퍼메이저 ConocoPhillips는 높은 배당 수익률로 주목할 만합니다.
주식이 운영 현금 흐름의 5.2배로 평가되고 있으며, 이는 5년 평균 현금 흐름 배수인 6.2보다 할인된 수준입니다. ConocoPhillips는 지난해 11월에 완료한 Marathon Oil의 225억 달러 인수를 통해 포트폴리오를 강화했습니다.
이 거래로 20억 배럴 이상의 저비용 자원과 2025년에 10억 달러 이상의 시너지를 얻었습니다.
2024년 회사의 또 다른 긍정적인 발전은 매장량 증가입니다.
탐사 활동, Marathon Oil 인수 및 기타 요인으로 인해 ConocoPhillips는 2023년 말 68억 BOE(석유 환산 배럴)에서 2024년 말 78억 BOE의 매장량을 보유하게 되었습니다.
ConocoPhillips는 종종 배당금으로 지급하는 금액을 초과하는 주당 자유 현금 흐름을 창출하며, 경영진이 주주를 달래기 위해 회사의 재무 건전성을 위태롭게 하지 않겠다는 의지를 보여줍니다.
실제로, 2024년 4분기 컨퍼런스 콜에서 경영진은 운영 현금 흐름의 최소 30%를 주주에게 환원하겠다는 보수적인 접근을 재확인했으며, 2024년에는 45%를 환원했습니다.
주가가 19.2% 하락했지만, Marathon Oil 인수(225억 달러)로 포트폴리오 강화, 매장량 증가(2024년 78억 BOE), 운영 현금 흐름의 5.2배로 저평가, 3.5% 배당 수익률 제공
Marathon Oil 인수는 20억 배럴 이상의 저비용 자원을 추가하며 2025년에 10억 달러 이상의 시너지를 창출할 전망입니다. 매장량 증가와 현금 흐름 초과(2024년 45% 주주 환원)는 재무 안정성과 배당 지속 가능성을 뒷받침합니다.
3.5% 배당 수익률은 S&P 500 평균을 크게 상회하며, 에너지 섹터 내에서도 경쟁력 있습니다.
하지만 우려되는 점은 유가 하락이 ConocoPhillips에도 영향을 미칠것이라는 것입니다.
JPMorgan(2024년 12월 자료)은 2025년 천연가스 수요 증가를 이유로 COP를 Neutral에서 Overweight로 상향했지만, 유가보다 가스 중심 전망에 초점을 맞췄습니다. 단기적으로 유가 약세가 지속되면 주가 반등이 지연될 수 있습니다.
결론적으로 ConocoPhillips는 강력한 자원 기반, 높은 배당 수익률, 안정적인 현금 흐름으로 기사의 내용에 타당성이 있다고 보입니다. 유가 의존도가 있지만, 포트폴리오 다각화와 자본 환원 정책으로 "영원히 보유"에 가까운 안정성을 갖췄습니다. 보수적 투자자에게 특히 매력적으로 보입니다.
II. Devon Energy: 성장 잠재력과 변동성의 균형
1. Grayson Mill 인수 성과: 성장 잠재력과 변동성의 균형
Devon Energy의 좋지 않은 주식 성과에 속지 마세요. 주가가 지난 한 해 동안 급락했지만, 이 업스트림 회사는 축하할 만한 성과를 많이 거두었습니다. 주목할 만한 성과는 석유 생산량을 인상적인 역사상 최고 수준으로 끌어올렸다는 점입니다. Devon은 Grayson Mill 인수 덕분에 4분기에 하루 398,000배럴의 기록을 세웠습니다.
이는 강력한 천연가스 생산과 함께 2024년에 하루 737,000 BOE를 추출하는 데 기여했습니다.
그리고 강력한 성과는 계속될 전망입니다. 경영진은 2025년에 805,000 BOE에서 825,000 BOE의 생산량을 예상하고 있습니다.
2. 자유 현금 흐름과 주주 환원: 2.8% 배당과 자사주 매입
2024년에 30억 달러의 강력한 자유 현금 흐름을 창출한 Devon Energy는 재무 상태를 강화하고 주주에게 보상할 충분한 자원을 확보했습니다.
회사는 주주에게 20억 달러를 환원하고 4억 7,200만 달러의 부채를 상환했습니다. Devon은 고정 금액과 가변 금액(회사 재무 성과에 기반)을 기준으로 배당금을 지급해 왔지만, 최근 경영진은 상당한 가변 배당금 대신 주식 매입을 우선시했습니다.
그럼에도 불구하고, 경영진은 2024년 3분기 콘퍼런스 콜에서 다음과 같이 밝혔습니다. "가변 배당금은 우리의 현금 환원 프레임워크 내의 도구로 남아 있지만, 단기적으로는 고정 배당금과 주식 매입 프로그램을 통해 주주에게 현금을 환원할 것으로 예상합니다."
향후 몇 년 동안 경영진은 자유 현금 흐름의 30%를 재무 상태 강화에 할당한 후, 최대 70%를 주주에게 환원할 계획입니다.
따라서 지금이 이 에너지 주식에 투자할 때입니다
요약하자면 주가는 23.2% 하락했지만, Grayson Mill 인수로 2024년 역대 최대 최대 생산량 기록(하루 737,000 BOE), 2025년 805,000~825,000 BOE 전망, 30억 달러 자유 현금 흐름 창출, 2.8% 배당 수익률 제공으로 매력적입니다.
긍정적 요인은 Grayson Mill 인수로 생산량이 증가했고, 2025년 전망도 긍정적이라는 점입니다.
2024년 30억 달러 자유 현금 흐름 중 20억 달러를 주주 환원에 사용하며, 자사주 매입(50억 달러 승인)과 부채 감축(4억 7,200만 달러 상환)을 병행한 점은 재무 유연성을 보여줍니다.
3. 배당 변동성과 리스크: 단기 성장주로의 가능성
하지만 우려스러운 점은 Devon의 배당은 고정+가변 구조로, 가변 배당은 유가와 실적에 따라 변동한다는 사실입니다. 2019~2022년 배당이 0.35달러에서 5.17달러까지 큰 폭으로 변동한 이력은 안정성에 의문을 남깁니다.
JPMorgan(2024년 12월)은 DVN을 Overweight에서 Neutral로 하향하며, Grayson 인수 후 주식 발행(6% 희석)과 유가 대비 어려운 비교(comp)를 지적했습니다.
III. 종합 평가: 투자 전략과 2025년 전망
1. COP vs DVN 비교: 안정성 vs 성장 잠재력:
Devon은 성장 잠재력이 있지만, 배당 변동성과 유가 의존도로 "영원히 보유"보다는 단기 성장주로 적합합니다. 위험을 감수할 수 있는 투자자에게 추천되며, 유가 회복 시 큰 수익 가능성이 있습니다.
지난 한 해 동안 유가가 하락하여 에너지 주식을 끌어내렸지만, 현명한 투자자들은 에너지 가격이 주기적이라는 것을 알고 있습니다.
따라서 에너지 가격이 하락할 때 선도적인 에너지 주식을 할인된 가격에 매수할 좋은 기회가 생기곤 합니다.
두 기업 모두 S&P 500에 속하며, 최근 주가 하락에도 불구하고 2024년 운영 성과는 강력합니다. 배당 수익률(2.1%~3.5%)은 S&P 500 평균(1.2%) 보다 높아 수동적 수입을 원하는 투자자에게 매력적입니다.
2. 에너지 섹터의 주기성: 유가 회복 시 수익 기회
에너지 섹터는 유가 주기성에 크게 영향을 받으며, 특히 Occidental과 Devon은 유가 하락에 취약합니다.
ConocoPhillips는 상대적으로 안정적이지만, 장기적으로 유가와 탄소중립 정책 같은 외부 요인이 변수로 작용할 수 있습니다.
ConocoPhillips는 높은 배당과 안정적인 재무로 가장 매력적으로 보이며, 장기 보유에 적합하고, S&P 500 평균 이상의 수익률 기대 가능하다고 봅니다.
Devon Energy는 성장 잠재력은 있지만 배당 변동성과 유가 의존도가 높아 단기 투자나 위험 감수형 투자자에게 적합해 보입니다.
전반적으로 유가가 회복되면 두 주식 모두 수익을 낼 가능성이 높습니다.
3. 포트폴리오 다변화 팁: ExxonMobil 등 대안 검토
그러나 현재(2025년 3월) 유가 약세를 고려할 때, 포트폴리오 분산을 위해 ExxonMobil(3.3% 배당) 같은 대형 통합 에너지 기업도 함께 고려하시는 것이 더 좋은 계획이 될 수 있습니다.
추가적으로 고려해야 할 사항은 에너지 가격은 지정학적 요인(OPEC+ 감산 등)과 수요 변화(전기차 증가, 재생에너지 확산)에 따라 변동한다는 사실입니다.
따라서, 2025년 유가 전망을 주시하며, 단기적으로는 보수적 접근하되, 장기적으로는 ConocoPhillips 중심의 투자가 매력적으로 보입니다.
** 면책조항: 저는 투자 조언가가 아닙니다. 본 내용은 온라인 정보를 가공하여 정리한 것으로 어떠한 경우에도 투자 권유를 위한 목적으로 쓰이지 않았으며, 모든 투자에 대한 책임은 투자자 본인에게 있음을 명심하시기 바랍니다.