인도, 미국과의 무역 협상에서 얼마나 유리한 위치에 있을까? - CNBC 인사이드 인디아 분석

최근 미국의 새로운 관세 정책으로 글로벌 무역 환경이 급변하고 있습니다.

특히, 인도는 미국과의 무역 협상에서 어떤 위치에 있으며, 어떤 강점을 가지고 있는지 주목받고 있습니다.

 

CNBC의 "인사이드 인디아(Inside India)" 뉴스레터를 통해 인도의 무역 협상 레버리지와 그 가능성을 자세히 분석해 보겠습니다.

1. 인도의 소비 중심 경제: 무역 협상에서의 강점

인도는 다른 아시아 신흥 경제국들과 달리 수출 의존도가 낮은 소비 중심 경제를 가지고 있습니다.

• 세계은행(World Bank) 데이터에 따르면, 2023년 기준 인도의 상품 및 서비스 수출은 GDP의 약 20%를 차지합니다.
• 반면, 태국(65%)이나 베트남(87%)과 같은 경쟁국들은 수출 비중이 훨씬 높아 미국의 관세 정책에 더 취약합니다.

이러한 경제 구조는 인도에 무역 협상에서 강력한 레버리지를 제공합니다.

JP모건 아시아 태평양 주식 리서치 책임자 제임스 설리번은 CNBC의 '스쿼크 박스 아시아'에서

"인도의 대미 무역 구조는 중국과 다릅니다. 서비스 수출이 큰 비중을 차지하기 때문"이라고 밝혔습니다.

• 실제로 미국은 현재 상품 무역에만 관세를 부과하고 있으며, 서비스는 아직 대상이 아닙니다.
• 인도의 주요 IT 기업인 TCS와 인포시스(Infosys)는 관세의 직접적인 영향을 받지 않을 가능성이 높습니다.

또한, 인도의 상품 수출 목적지는 미국이 18%에 불과(2023-2024년, 인도 상공부 자료)합니다.
이는 수출 시장이 다변화되어 있어 미국의 관세 영향을 덜 받는다는 점에서 안정성을 더합니다.

2. 미국의 관세 정책과 인도의 단기적 대응

도널드 트럼프 미국 대통령은 최근 "상호적(reciprocal)" 관세 정책을 발표하며 국제 무역 시스템에 큰 변화를 예고했습니다.

• 초기에는 인도 상품에 26% 관세 부과 가능성이 제기되었으나, 이후 10%로 낮아졌습니다.
• 이는 단기적으로 인도에 안도감을 주지만, 더 높은 관세가 재부과될 가능성은 여전히 존재합니다.

BNP 파리바의 인도 주식 책임자 아비람 엘레스와라푸는 다음과 같이 분석했습니다. "인도는 상품 수출 의존도가 낮아 관세의 영향을 상대적으로 덜 받습니다. 단기적으로 공급망을 쉽게 변경할 수 없기 때문에 관세의 영향은 제한적일 것입니다."

 

💡 애플(Apple) 은 중국에 부과된 높은 관세를 피하기 위해 인도에서 제조된 아이폰을 미국으로 수출하는 방안을 고려 중입니다.
이는 인도가 글로벌 공급망 다변화에서 중요한 역할을 할 수 있음을 보여줍니다.

3. 베트남의 도전: 관세 0% 제안과 경쟁 심화

인도가 무역 협상에서 유리한 위치에 있지만, 베트남과 같은 경쟁국들의 움직임은 협상을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다.

• 베트남은 미국과의 협상에서 관세를 0%로 낮추겠다는 파격적인 제안을 내놓았습니다.
• 트럼프 대통령은 트루스 소셜(Truth Social)과 X를 통해 다음과 같이 밝혔습니다.

"베트남 공산당 총서기 토 람(To Lam)과 생산적인 통화를 가졌다. 베트남은 미국과 합의하면 관세를 0%로 낮추고 싶다고 밝혔다."

 

✅ 베트남은 이미 미국의 농업 및 에너지 수입 관세를 낮추겠다고 제안하며, 항공우주, 방위, 보안 제품 구매까지 약속했습니다.
✅ 일본의 전자 제조업체 소스넥스트(Sourcenext Corp) 는 중국 공장을 대체하기 위해 베트남에 새 공장을 설립한다고 발표했습니다.

💡 기업 입장에서는 인도의 26% 관세나 중국의 125% 관세보다 베트남의 0% 관세가 훨씬 매력적일 수밖에 없습니다.

4. 인도의 협상 전략: 강점 활용과 양보의 균형

인도는 베트남과 같은 광범위한 관세 인하 경쟁에 뛰어들 필요가 없습니다.

오브리 캐피털의 마크 마티로시안 이사는 "인도는 상품 수출이 전체 경제에서 차지하는 비중이 작기 때문에
협상에서 레버리지를 가질 수 있다."라고 분석했습니다.

 

💡 인도는 농업 등 핵심 영역에서 타협하지 않으며, 더 나은 협상 위치를 가질 수 있습니다.

• 석유, 방위 산업과 같은 분야에서 미국 수입을 늘릴 가능성이 있으며,
• 제약 및 자동차 산업에서는 관세를 0%로 낮출 가능성이 큽니다.

나라인은 "인도는 단순히 중국에서 우회하는 경로로 인식되지 않는다는 장점이 있습니다. 이는 장기적으로 공급망 다변화에서 인도의 매력을 높입니다."라고 강조했습니다.

5. 인도 시장과 투자 전망: 기회와 위험 공존

인도 주식 시장은 최근 관세 혼란과 높은 밸류에이션으로 인해 변동성을 겪고 있습니다.

• 맥쿼리 캐피털 인도 주식 리서치 책임자 아디티야 수레시는

"수익 추정치는 하향 조정될 필요가 있지만, 최악의 상황은 지나갔다고 본다. 앞으로 몇 달 안에 자금 유입을 기대할 수 있다."고 전망했습니다.

 

✅ 투자자들은 대형 수출 기업 대신 내수 중심 기업에 주목해야 합니다.
✅ 통신 기업 바르티 에어텔(Bharti Airtel) 은 유망 투자처로 꼽힙니다.

6. 결론: 인도의 무역 협상 전망과 시사점

✅ 인도는 소비 중심 경제와 다변화된 수출 구조 덕분에 무역 협상에서 유리한 위치를 점하고 있습니다.
✅ 베트남과 같은 경쟁국들이 관세 인하 경쟁을 주도하고 있지만, 인도는 전략적으로 협상할 수 있는 레버리지를 가집니다.
✅ 단기적으로는 공급망 변경의 어려움으로 관세의 영향이 제한적이며,
✅ 장기적으로는 제약, 자동차 등 강점을 가진 분야에서 협상을 유리하게 이끌 가능성이 높습니다.

 

📊 투자자들에게는 인도의 내수 중심 기업이 더 안정적인 선택지가 될 수 있으며, 특히 IT 서비스 및 제약 산업은 관세 영향을 최소화하며 성장 가능성을 유지하고 있습니다.

 

미국의 관세 정책과 글로벌 무역 환경이 계속 변화하는 가운데, 인도의 전략적 대응이 주목됩니다.