주식 시장과 선물 시장의 기술적 분석 비교

I. 기술적 분석의 보편성과 시장 특수성

종종 제기되는 질문 가운데 하나는 선물시장에 적용되는 기술적 분석이 주식에 적용되는 것과 같은 것인가 하는 점이다. 대답은 그럴 수도 있고 아닐 수도 있다. 기본적 원리는 같기 때문이다. 그러나 여기에는 현저한 차이점이 있다.

기술적 분석의 원리는 처음에 주식시장 예측에 이용되었다가 나중에 선물시장에 도입되었다.

대부분의 기본도구 - 예를 들면 봉차트, 점도형 차트, 가격패턴, 거래량, 추세선, 이동평균, 오실레이터 - 들은 두 분야에 모두 이용된다. 주식 또는 선물에서 이 개념을 배운 사람이라면 이 두 다른 시장에 각각 맞게 조정하는 데 큰 어려움을 느끼지 않을 것이다. 그러나 일반적인 차이점은 사용하는 도구 자체보다는 주식과 선물 자체의 특성 차이에서 비롯된다.

기술적 분석은 주식시장과 선물시장 모두에서 활용되지만, 각 시장의 고유한 특성으로 인해 적용 방식과 중요성이 다릅니다.  기본적인 기술적 분석 원리는 동일하지만, 가격 구조, 계약 수명, 투자 기간, 레버리지, 매매 시점의 중요성 등에서 차이가 발생합니다. 이러한 차이점을 이해하고 각 시장에 적합한 전략을 수립하는 것이 성공적인 투자의 핵심입니다. 

II. 가격 구조와 계약 수명의 복잡성 및 레버리지와 투자 기간

1. 가격구조

선물의 가격구조는 주식의 가격구조보다 훨씬 복잡하다. 각 상품선물은 각기 다른 매매단위와 최소 호가변동폭으로 표시된다. 예를 들면, 곡물시장은 부쉘 당 센트, 가축시장은 파운드당 센트, 금과 은은 온스당 달러, 그리고 금리는 베이시스 포인트(bp)로 표시된다. 거래자는 반드시 각 시장의 계약 세부사항을 숙지하여야 한다. 어느 거래소에서 거래되는가, 계약은 어떻게 표시되는가, 최소. 최대 호가변동폭은 얼마인가, 각 호가 변동폭의 가치는 얼마인가.

 

2. 제한된 수명

주식과 달리 선물계약은 만료기간을 가지고 있다. 예를 들면, 2025년도 6월로 표시된 미국 재무부 채권(T- Bonds) 선물계약은 2025년 6월에 만기가 도래한다. 전형적인 선물계약의 거래기간은 대략 1년 6개월이다. 따라서 어느 시점에서 1개의 상품선물당 적어도 6개의 다른 계약들이 동시에 거래된다. 거래자는 반드시 어떤 계약을 거래할 것인지, 그리고 어떤 것을 피할 것인지를 반드시 알아야 한다.

제한된 수명은 장기가격의 예측에 특정 문제를 야기한다. 일단 기존 계약의 거래가 만료되면 계속해서 새로운 차트를 구해야 한다. 만료된 계약에 대한 차트는 쓸모가 없기 때문이다. 새로운 계약에 대한 차트와 새로운 계약의 기술적 지표를 구해야 한다. 이런 계속적 순환은 연속적인 차트 데이터의 관리를 훨씬 어렵게 한다.

 

3. 적은 증거금

이것이 아마 주식과 선물의 가장 중요한 차이점일 것이다. 모든 선물계약은 증거금으로 거래되는데, 일반적으로 증거금은 거래대금의 10% 미만이다. 이렇듯 적은 증거금으로 인한 거래결과는 엄청난 파급효과로 나타난다. 비교적 작은 가격 움직임에도 전체적 거래결과에 큰 영향을 미치는 효과가 있기 때문에 선물시장에서는 많은 돈을 순식간에 몽땅 잃거나 벌 수 있다.

시장의 작은 움직임도 큰 영향을 미치게 됨에 따라 높은 레버리지 요인은 종종 선물 시장이 실제보다 더 불안정해 보이게 한다. 기술적 분석의 관점에서 보면, 높은 레버리지 때문에 선물시장에서의 매매시기 선택은 주식시장에서보다 훨씬 중요하다. 시장에 참가하고 빠져나오는 정확한 시점을 선택하는 것은 선물거래에 있어 시장분석보다 훨씬 더 결정적이고, 어렵고, 좌절감을 안겨준다. 이런 이유 때문에 기술적 트레이딩 능력이 성공적인 선물매매프로그램에 필수적이다.

 

4. 투자기간이 훨씬 짧다

높은 레버리지와 시장포지션에서 눈을 뗄 수 없으므로 상품선물거래자의 투자기간대는 필수적으로 훨씬 짧다. 주식시장 기술적 분석가들은 상품선물 거래자들이 생각하는 평균 투자기간에 비해 보다 장기적인 시간에 대해서 이야기하는 경향이 있어 보통 3~6개월 후의 시장이 어떻게 될 것인가에 대해서 이야기한다. 한편 선물 거래자들은 다음 주, 내일, 심지어 오늘 오후의 가격에 대해 알고 싶어 한다. 즉, 이것 때문에 정교하고 아주 단기적인 시점 선택 도구들이 필요하다. 한 가지 예가 이동평균이다. 주식 시장에서 가장 많이 보게 되는 것은 50일 평균 또는 200일 이동평균이다. 그러나 상품선물 시장에서 대부분의 이동평균들은 40일 이하이다. 예를 들면, 선물시장에서 가장 인기 있는 이동평균은 4, 9, 18일이다.

 

5. 매매 시점에 대한 높은 의존성

선물거래에서는 매매 시점의 선택이 전부라고 할 수 있다. 시장 방향의 정확한 예측은 단지 거래문제의 일부분만을 해결할 뿐이다. 시장 참가 시점이 하루, 심지어 몇 분이 늦추어진 관계로 승자와 패자가 바뀔 수도 있다. 시장을 잘못 예측하여 돈을 잃는 것은 매우 좋지 못한 경험이다. 성격상 시점 선택이 순전히 기술적이라는 것은 두말할 필요도 없다. 왜냐하면 기본적 분석은 하루 단위로는 거의 변하지 않기 때문이다.

 

III. 시장 특성에 맞는 기술적 분석 적용의 중요성

기술적 분석은 모든 시장에 적용될 수 있지만, 각 시장의 특성을 정확히 파악하고 적절하게 적용해야 합니다.

선물 시장은 주식 시장과 달리 복잡한 가격 구조, 제한된 계약 수명, 높은 레버리지, 짧은 투자 기간, 매매 시점의 중요성 등 고유한 특성을 가지고 있습니다.

따라서 선물 거래자는 이러한 특성을 이해하고, 각 특성에 맞는 기술적 분석 도구를 활용해야 합니다.

 

예를 들어, 선물 거래자는 높은 레버리지를 관리하기 위해 손절매 주문을 철저히 설정하고, 변동성에 대비하여 포지션 크기를 조절해야 합니다. 또한, 짧은 투자 기간에 맞는 단기 기술적 지표를 활용하고, 매매 시점을 정확히 파악하기 위해 노력해야 합니다.

 

결론적으로, 선물 시장에서 성공적인 투자를 위해서는 시장 특성에 대한 깊은 이해와 적절한 기술적 분석 도구 활용이 필수적입니다.