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트럼프의 멕시코 관세 정책으로 인해 소비재 주식 시장이 요동치고 있습니다. 특히, 맥주와 와인 제조업체인 Constellation Brands(STZ)는 관세로 인한 비용 증가와 소비 트렌드 변화로 큰 도전에 직면해 있습니다. 반면, Coca-Cola(KO)와 Philip Morris International(PMI)는 관세 영향을 최소화하며 안정적인 성장과 높은 배당 수익률을 제공하는 매력적인 투자처로 주목받고 있습니다.
이 글에서는 Constellation Brands의 현황, 트럼프 관세의 영향, 그리고 Coca-Cola와 PMI가 더 나은 투자 선택인 이유를 상세히 분석하여 투자자들에게 실질적인 인사이트를 제공하고자 합니다.
Constellation Brands: 왜 주가가 30% 하락했나?
Constellation Brands는 Modelo, Corona, Pacifico 등 100개 이상의 맥주, 주류, 와인 브랜드를 제조·판매하며 세계적인 주류 기업으로 자리 잡았습니다. 10년 연속 배당금을 인상하며 안정적인 소비재 주식으로 평가받았지만, 지난 12개월 동안 주가는 약 30% 하락했습니다. 주요 원인은 다음과 같습니다:
- 젊은 소비자의 주류 소비 감소: 밀레니얼과 Z세대는 건강을 중시하며 알코올 소비를 줄이고 있습니다. Statista에 따르면, 2024년 미국 20~30대 음주율은 10년 전보다 15% 감소했습니다.
- 저가 와인 수요 감소: 경제적 압박으로 소비자들이 프리미엄 와인보다 저가 제품을 선호했으나, Constellation의 저가 와인 브랜드는 경쟁에서 뒤처졌습니다.
- 트럼프의 멕시코 관세: 2025년 3월 시행된 25% 관세는 멕시코에서 생산되는 Modelo, Corona 등 주요 맥주의 비용을 크게 증가시켰습니다. 이는 매출의 86%를 차지하는 맥주 부문에 직접적인 타격을 줍니다.
2026 회계연도(2026년 2월 종료)에서 Constellation은 유기적 매출이 정체되고, 주당순이익(EPS)이 8~11% 감소할 것으로 전망합니다. 경영진은 저가 와인 브랜드 매각, 프리미엄 와인 확장, 무알코올 음료 판매 확대를 추진 중이지만, 관세로 인한 압력을 완전히 상쇄하기는 어려울 것입니다. 현재 주가는 선행 PER 14배로 저렴해 보이지만, 배당 수익률 2.2%는 배당 투자자들에게 큰 매력을 주지 못합니다.
트럼프 관세와 소비재 산업: 어떤 기업이 안전한가?
트럼프의 멕시코 관세는 소비재 산업, 특히 미국 시장에 의존하는 기업들에 큰 영향을 미칩니다. Constellation Brands는 미국 매출의 대부분을 멕시코산 맥주에 의존하기 때문에 관세로 인한 가격 인상이 불가피합니다. 이는 소비자 수요 감소와 수익성 악화로 이어질 가능성이 높습니다. 반면, Coca-Cola와 Philip Morris International은 다각화된 사업 구조와 글로벌 공급망으로 관세 영향을 최소화하고 있습니다.
Coca-Cola: 관세에도 흔들리지 않는 안정성
Coca-Cola는 탄산음료 외에도 생수, 차, 스포츠 음료, 커피, 주류 등 다양한 포트폴리오를 구축하며 시장 변화에 대응해 왔습니다. 특히, 음료 농축액과 시럽만 공급하고, 생산·유통은 200개 이상의 독립 병입업체가 담당하는 구조는 관세 영향을 줄이는 핵심 요인입니다. 알루미늄 관세로 캔 가격이 오를 경우, 병입업체들은 플라스틱 병(PET) 사용을 늘려 비용을 관리할 계획입니다.
Yahoo Finance에 따르면, CEO 제임스 퀸시는 “공급망 다각화와 가격 헤징으로 관세 영향을 최소화할 것”이라고 밝혔습니다.
2025년 Coca-Cola는 유기적 매출 5~6% 성장, EPS 2~3% 증가를 예상하며, 주가는 선행 PER 24배, 배당 수익률 2.9%로 안정적입니다. 지난 12개월 동안 주가는 15% 상승하며 투자자 신뢰를 얻고 있습니다.
Philip Morris International: 무연 제품으로 미래 대비
PMI는 2008년 Altria로부터 분사된 후, 글로벌 담배 시장에서 입지를 다졌습니다. 흡연율 감소에 대응해 iQOS(가열 담배), 스너스, Zyn 니코틴 파우치 같은 무연 제품으로 사업을 전환 중입니다. 2025년 1분기 기준, 무연 제품이 매출의 42%, 총이익의 44%를 차지했습니다. PMI는 대부분의 제품을 해외에서 생산·판매하며, 미국 내에서는 Zyn 생산 시설을 확장해 관세 영향을 피하고 있습니다.
2025년 PMI는 유기적 매출 6~8% 성장, 조정 EPS 12~14% 증가를 전망하며, 주가는 선행 PER 23배, 배당 수익률 3.1%로 매력적입니다. 지난 12개월 동안 주가는 80% 상승하며 강력한 성장세를 보였습니다.
왜 Coca-Cola와 PMI가 더 나은 투자처인가?
Constellation Brands는 관세와 소비 트렌드 변화로 불확실성이 크지만, Coca-Cola와 PMI는 다음과 같은 이유로 더 안전하고 수익성 높은 투자처입니다:
- 다각화된 사업 구조
- Coca-Cola는 탄산음료 의존도를 줄이고, 무알코올 및 주류 포트폴리오를 확장했습니다.
- PMI는 무연 제품으로 담배 시장의 쇠퇴를 극복하며 새로운 성장 동력을 확보했습니다.
- 관세 회피 전략
- Coca-Cola의 글로벌 병입업체 네트워크는 지역별 생산으로 관세 영향을 최소화합니다.
- PMI는 해외 생산 중심으로 미국 관세의 영향을 거의 받지 않습니다.
- 높은 배당 수익률
- Coca-Cola(2.9%), PMI(3.1%)는 Constellation(2.2%)보다 높은 배당금을 제공해 안정적인 현금 흐름을 원하는 투자자들에게 적합합니다.
- 안정적 성장 전망
- Coca-Cola와 PMI는 2025년에도 매출과 EPS 성장을 이어갈 전망입니다. 반면, Constellation은 매출 정체와 EPS 감소가 예상됩니다.
투자자 FAQ: 자주 묻는 질문
Q: 트럼프 관세가 Constellation Brands에 미치는 구체적인 영향은?
A: 멕시코산 맥주(Modelo, Corona 등)에 대한 25% 관세는 생산 비용을 증가시키며, 미국 소비자 가격 인상으로 수요 감소를 초래할 수 있습니다. 이는 2026년 EPS 8~11% 감소의 주요 요인입니다.
Q: Coca-Cola와 PMI는 정말 안전한가?
A: 두 회사는 다각화된 포트폴리오와 글로벌 공급망으로 관세 및 거시경제적 리스크에 강합니다. 높은 배당 수익률과 안정적 성장 전망도 투자 매력을 높입니다.
Q: Constellation Brands 주식을 지금 매수해도 괜찮을까?
A: 선행 PER 14배로 저렴해 보이지만, 관세와 소비 트렌드 변화로 단기적 불확실성이 큽니다. 장기 투자자는 관세 정책 변화나 경영 전략 개선을 지켜보는 것이 좋습니다.
투자 전략: 불확실한 시장에서 현명한 선택
현재 소비재 산업은 트럼프 관세와 소비 트렌드 변화로 불확실성이 커지고 있습니다. Constellation Brands는 멕시코 관세로 인해 단기적으로 어려움을 겪을 가능성이 높으며, 젊은 소비자의 주류 소비 감소는 장기적 과제로 남아 있습니다.
]반면, Coca-Cola와 Philip Morris International은 다각화된 사업 구조, 관세 회피 전략, 높은 배당 수익률로 안정적인 투자처로 평가됩니다.
투자자들은 자신의 리스크 수용도와 투자 목표에 따라 선택해야 하지만, 안정성과 수익성을 중시한다면 Coca-Cola와 PMI가 더 나은 옵션입니다. 최신 시장 동향을 반영한 이 가이드를 참고해 현명한 투자 결정을 내리세요!
** 면책 조항: 이 글은 투자 자문을 독자들에게 정보제공만을 목적으로 작성외었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 재무 전문가와 상담하시길 바라며, 투자에 대한 모든 책임은 투자자 본인에게 있음을 명심하시기 바랍니다.